Ως επί της αρχής συμφωνία μεταξύ του Γιάννη Μασούτη και του Αγγελου Κρητικού για την εξαγοράς της ΑΝΕΔΗΚ Κρητικός απ’ την Δ. Μασούτης ΑΕ πρέπει να «διαβάσει» κανείς τη χθεσινοβραδινή ανακοίνωση της δεύτερης περί της υπογραφής μη δεσμευτικής δήλωσης προθέσεων για την πλήρη εξαγορά της πρώτης απ’ τη δεύτερη.
Σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες οι δύο άνδρες στην τελευταία συνάντηση που είχαν στη Θεσσαλονίκη προ δεκαημέρου έδωσαν το χέρια συμφωνώντας στο πλαίσιο της συμφωνίας. Ωστόσο αυτή έχει αρκετές μεταβλητές και προϋποθέσεις που θα κριθούν απ’ τον ενδελεχή έλεγχο που αναμένεται να κρατήσει για κάποιους μήνες και ο οποίος τελικά θα είναι αυτός που θα “κλειδώσει” το ακριβές αντίτιμο αλλά και το ίδιο το ντιλ.
Εξ ου και η χθεσινοβραδινή ανακοίνωση δεν αναφέρει ρητά την ολοκλήρωση της συμφωνίας αλλά κάνει λόγο για μη δεσμευτική δήλωσης πρόθεσης εξαγοράς του 100% και για μία διαδικασία ελέγχου που θα πάρει μήνες.
Πηγές απ’ την Δ. Μασούτης ΑΕ μάλιστα έλεγαν στο newmoney.gr πως ο ορίζοντας ολοκλήρωσης του ντιλ στην περίπτωση που δεν υπάρξουν εκπλήξεις απ’ τους ελέγχους που συνεχίζονται είναι ως το τέλος της χρονιάς.
Σύμφωνα με τις ίδιες ασφαλείς πληροφορίες οι έλεγχοι εξακολουθούν να εστιάζουν στην ενδελεχή εξέταση τριών συγκεκριμένων παραγόντων που λειτουργούν σαν “κλειδιά” της συμφωνίας.
Ο πρώτος παράγοντας ή το «κλειδί» που μπορεί να ξεκλειδώσει μία συμφωνία είναι το μέγεθος των υποχρεώσεων που έχουν σήμερα τόσο η Δ. Μασούτης όσο και η ΑΝΕΔΗΚ Κρητικός σε όλα τα επίπεδα συνυπολογίζοντας μάλιστα και πιθανό δανεισμό για την υλοποίηση του ντιλ. Πληροφορίες αναφέρουν ότι ήδη στο κομμάτι αυτό φαίνεται να υπάρχει ευκρίνεια και συγκεκριμένα σενάρια βάσει των οποίων “βγαίνει η εξίσωση”, γεγονός που βοήθησε στο να υπάρξει και η πρώτη δημόσια τοποθέτηση της Δ. Μασούτης για μία πιθανή εξαγορά.
Σημειωτέον πως με βάση τις τελευταίες δημοσιευμένες οικονομικές καταστάσεις, ο Ομιλος Δ. Μασούτης, εμφάνιζε στη χρήση 2023 σύνολο δανειακών υποχρεώσεων σχεδόν 229 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 76,8 εκατ. ευρώ ήταν οι βραχυπρόθεσμες και 152 εκατ. ευρώ οι μακροπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις.
Στην ίδια χρήση το σύνολο των δανειακών υποχρεώσεων του Ομίλου ΑΝΕΔΗΚ Κρητικός ήταν λίγο πάνω απ’ τα 86 εκατ. ευρώ. Τα 35,92 εκατ. ευρώ αφορούσαν βραχυπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις και τα 50,59 εκατ. ευρώ μακροπρόθεσμες.
Το δεύτερο κλειδί, και ίσως αυτή τη στιγμή το πιο σημαντικό για την οριστικοποίηση της συμφωνίας των δύο πλευρών είναι οι ισχύουσες συμφωνίες της ΑΝΕΔΗΚ Κρητικός με τους προμηθευτές της, τα αποθέματα και τους franchisees της. Κλειδωμένες εκπτώσεις, χρόνοι αποπληρωμής και επιδοτήσεις είναι ήδη στο μικροσκόπιο καθώς αποτελούν κρίσιμα στοιχεία για τις ταμειακές ροές και εν τέλει την πραγματική κερδοφορία των αλυσίδων.
Αυτό είναι το σημείο όπου ο “διάβολος μπορεί σίγουρα να κρυφτεί στις λεπτομέρειες» προκαλώντας αργότερα αρνητικές εκπλήξεις. Και επίσης το σημείο που θα κρίνει το ακριβές αντίτιμο εξαγοράς για το οποίο προς το παρόν υπάρχει ένα συγκεκριμένο εύρος με βάση τα έως τώρα δεδομένα, το οποίο ξεπερνά τα 100 εκατ. ευρώ.
Σημειωτέον πως ο Ομιλος Μασούτης εμφάνιζε στη χρήση 2023 βραχυπρόθεσμες εμπορικές υποχρεώσεις 255 εκατ. ευρώ και ο Ομιλος ΑΝΕΔΗΚ Κρητικός 180 εκατ. ευρώ.
Τέλος ο τρίτος παράγοντας, ο οποίος εν πολλοίς απ’ την έρευνα που έχει γίνει φαίνεται διαχειρίσιμος με την επίτευξη της συμφωνίας, είναι το δίκτυο των καταστημάτων. Σε γενικές γραμμές η ΑΝΕΔΗΚ Κρητικός φαίνεται να «κουμπώνει» ιδανικά στην Δ. Μασούτης ΑΕ καλύπτοντας περιοχές που η δεύτερη είτε δεν έχει παρουσία είτε είναι αναιμική.
Παρ’ όλα αυτά θα απαιτηθεί αναδιάρθρωση του ενοποιημένου δικτύου σε συγκεκριμένες περιοχές. Σημειωτέον πως η Μασούτης διατηρεί πάνω από 350 καταστήματα λιανικής, 16 μεγάλα καταστήματα Grand και 23 καταστήματα χονδρικής Cash & Carry. Σε ό,τι αφορά την Κρητικός, το δίκτυό της αριθμεί περί τα 870 καταστήματα κυρίως μεσαίου και μικρού βεληνεκούς από πλευράς διαθέσιμων τετραγωνικών, εκ των οποίων όμως το μεγαλύτερο μέρος είναι franchise.
Εφόσον οριστικοποιηθεί η συμφωνία τότε αυτομάτως θα μιλάμε για τη δημιουργία ενός νέου ισχυρού πόλου στο οργανωμένο λιανεμπόριο με έναν τζίρο πέριξ των 2 δισ ευρώ, άρα ευθέως ανταγωνιστικό με την Lidl Ελλάς και την ΑΒ Βασιλόπουλος, τον δεύτερο και τρίτο “παίκτη” της αγοράς, και αφήνοντας αρκετά πίσω την ΜΕΤΡΟ ΑΒΕΕ (My market). Σε ο,τι αφορά τον πρώτο, τις Ελληνικές Υπεραγορές Σκλαβενίτη με ένα τζίρο άνω των 5 δισ ευρώ βέβαια το νέο σχήμα θα εξακολουθήσει να έχει μεγάλο χάσμα.
Σύμφωνα με τις τελευταίες δημοσιευμένες οικονομικές καταστάσεις ο Ομιλος Δ. Μασούτης είχε στη λήξη της χρήσης του 2023 κύκλο εργασιών 1,07 δισ ευρώ και καθαρά κέρδη 6,26 εκατ. ευρώ. Το σύνολο των υποχρεώσεων του έφθαναν τα 687 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 405 εκατ. ευρώ βραχυπρόθεσμες και 281 εκατ. ευρώ μακροπρόθεσμες.
Την ίδια ώρα ο Ομιλος ΑΝΕΔΗΚ Κρητικός είχε κύκλο εργασιών 703,78 εκατ. ευρώ, καθαρά κέρδη 2,3 εκατ. ευρώ και σύνολο υποχρεώσεων περίπου 357 εκατ. ευρώ. Οι βραχυπρόθεσμες ήταν σχεδόν 239 εκατ. ευρώ και οι μακροπρόθεσμες 118 εκατ. ευρώ.